2015養老金運營管理細則起草解讀
建信養老金管理公司將與原18家受托管理人享有同等角逐管理養老金機會
基本養老保險基金金結余資金委托投資運營正在提速，12月9日，媒體記者獨家獲悉，目前人力資源和社會保障部、全國社保基金理事會正在起草養老金運營管理細則。同時，作為國內首家專業養老金管理機構，前不久成立的建信養老金管理有限責任公司(簡稱“建信養老金管理公司”)將加入到養老金管理機構行列。
9日，中國養老金融50人論壇成立大會在北京舉行，建信養老金管理公司總裁馮麗英在會議間隙接受媒體記者采訪時透露了上述消息。在同一場合，新供給經濟學50人論壇理事長、民生銀行董事長洪崎表示，“十二五”期間，我國養老保險制度的改革不斷深化，基本養老保險制度完成并軌，養老基金入市已成定局。
建信養老金管理公司于近日正式成立并開業，注冊資本23億元，由中國建設銀行股份有限公司發起，引入全國社會保障基金理事會作為戰略投資者共同設立，全國社保基金理事會出資3.45億元，持股15%。建信養老金管理公司是國務院批準試點設立的國內首家專業養老金管理機構，將專注于養老事業，提供專業化養老金管理服務。全國社保基金理事會投資建信養老金管理公司意在拓寬養老金投資管理渠道。
據媒體記者了解，建信養老金管理公司將與全國社保基金理事會原有18家社保基金境內委托投資管理人享有同等角逐管理養老金的機會。
“未來還會有新的養老金管理機構成立。”中國社科院世界社會保障中心主任鄭秉文向媒體記者透露。
據鄭秉文推算，截至2014年年底，基本養老保險基金累計結余約3.5萬億元，扣除預留支付資金外，預計全國可以納入投資運營范圍的資金總計約2萬億元，按照30%入市資金上限計算，將有最高6000億元的養老金入市。
郭施亮：養老金入市之際暗示國家認可市場位置
延遲退休，提升養老金投資運營能力等話題，當屬近期備受社會各界高度關注的熱門話題之一。
然而，針對上述問題，實際上還是與一個問題離不開關系，那就是我國養老金缺口的持續擴大，已逐步演變為一個嚴峻的社會問題了。
鑒于養老金缺口的持續擴大，其實亦與多個因素離不開關系。
其中，我國老齡化現象愈發嚴重，導致養老財政入不敷出，當屬其中最核心的看點之一。再者，我國人均預期壽命持續增長，加劇了養老金的支出壓力。與此同時，因我國養老金的支付壓力被延后，由此也迅速加大了未來我國的支付缺口，給我國的養老金增加更大的支出壓力等。
至此，如果能夠緩解我國的養老金缺口，減緩我國養老金的支付壓力，就頗顯關鍵了。對此，加快提升養老金的投資運營能力，增加養老金的平均收益率水平就顯得格外重要。
事實上，根據相關數據統計，從2000年至2014年底，我國養老金保險基金的平均年化收益率僅有2.32%。顯然，對于這一收益率水平，實際上已經遠遠低于同期的真實通脹率水平。至此，如何盤活養老基金，并從本質上提升養老金的投資運營能力，就顯得相當關鍵。
其中，加快養老金入市步伐，強化養老金的多元化投資以及專業化投資，將會進一步提升我國養老金的投資運營能力。
不過，對于養老金入市的問題，也確實引起了社會的廣泛關注。其中，備受熱議的，莫過于養老基金的資金管理問題以及資金投資安全性的問題。
鑒于前者，必須讓養老金納入財政專戶管理，實行收支兩條線管理，以提升其運營的效率。對于挪用養老基金的人，必須給予嚴懲。
鑒于后者，必須要為養老金的入市創造一個穩定而又健康的市場環境，不能夠讓養老基金承受太多的股市波動風險。顯然，養老基金作為老百姓的養命錢，確保其絕對安全性才是首要任務。退一步來說，如果讓養老金承受諸如今年6、7月間的股市波動風險，則后果也是不堪設想的。
實際上，對于養老金的入市，確實存在諸多需要考慮的.地方。然而，在養老金入市之前，國家早已給養老金的入市，作出了嚴厲的比例限制。其中，據資料顯示，養老金投資股票、股票基金、混合基金、股票型養老金產品的比例，合計不得高于養老基金資產凈值的30%。由此一來，實際上也為養老基金降低了投資的風險性。
不可否認，隨著養老金的入市，將會給A股市場帶來諸多的改變。或許，在養老金正式入市之后，其對市場的影響力也將會愈發明顯。具體而言，主要體現在以下幾大方面。
其一、隨著養老金入市，實際上預示著市場所處的位置基本屬于“政策底部”。
顯然，作為影響老百姓命運的資金，國家絕不會讓其遭受到更多的損失。因此，在養老金入市之際，實際上也暗示著國家基本認可了市場所處的位置。
其二、養老金真正入市的比例或許不多，但卻給予市場傳遞出更多的積極性信號。
按照相關規定，養老金投資股票、股票基金、混合基金、股票型養老金產品的比例，合計不得高于養老基金資產凈值的30%。然而，從以往險資入市的比例來看，其實際利用額度并沒有用盡。由此可見，對于更趨穩健的養老金而言，它的入市更多會給市場釋放出一定穩定的積極信號，而其最終真正入市的比例或許并不高。
其三、養老基金屬于長期性投資基金，其入市有助于提升市場機構投資者占比，引導市場的投資行為回歸理性。
一直以來，A股市場的機構投資者占比長期未能得到本質上地提升。至此，對于以散戶為主導的A股市場而言，實際上也加劇了市場的投機性，給予市場帶來更多的波動風險。與此同時，在實際操作中，因A股市場的制度漏洞較多，不少大資金大機構更是借助其特殊的資金、信息等優勢來牟取豐厚的利潤。至此，長期以來，部分大資金大機構卻比普通散戶更具有投機的色彩。
不過，隨著養老基金的正式入市，未來將會給予A股市場帶來更多的積極性影響。同時，還有望逐步改善A股市場的投資者結構，以進一步強化未來A股市場的機構投資者占比，把真正的價值投資理念引導至市場之中，讓市場的投資環境更趨向于理性化。
時至今日，距離2016年也為期不遠了。至此，在養老金入市之際，確實給了我們一些期待。
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