股權融資和債權融資的區別

　　股權融資和債權融資之間有什么不同點呢?下面由中國人才網小編為您介紹，希望對您有幫助。

　　股權融資和債權融資的不同點

　　在過去半個世紀里,工業發達國家的股票市場雖然不斷發展,但總的趨勢,股票發行額的增長速度大大慢于債券發行額的增長速度,公司債權融資呈上升趨勢而股權融資不斷下降,究其原因,主要是這兩種融資的以下幾方面的差異所導致的:

　　一、風險不同。對于公司而言,股權融資的風險小于債權融資的風險,股票投資者的股息收入通常隨著公司盈利水平和發展需要而定,與發展公司債券相比,公司沒有固定付息的壓力,且普通股也沒有固定的到期日,因而也就不存在還本付息的融資風險。而發行公司債券,必須承擔按期付息和到期還本的義務,此種償債義務不受公司經營狀況和盈利水平的影響。當公司經營不景氣時,盈利水平下降時,會給公司帶來巨大的財務壓力,甚至可能導致公司無力償還到期債務而破產,因經發行公司債券的公司,財務風險較高。

　　二、融資成本不同。從理論上講,債權融資成本低于股權融資成本,其原因有二:

　　1、債券利息在稅前支付,可以抵減一部分所得稅;

　　2、債券投資風險小于股票投資,持有人要求的收益率低于股票持有者。

　　債券和股票相比,是一種低風險,低收益的證券,這種性質使債權融資的成本本身就具有一定的'應變能力。越是在市場不穩定的情況下,債權融資成本的相對穩定性就越突出,它和股權融資成本的差距也就越大。經濟不穩定會使一部分投資者從需求股票轉而需求債券,這種需求的轉化也十分有利于維持債權融資成本的穩定和保持相對較低的水平。因此,在經濟形勢惡化時,兩個市場上的融資成本都會相應上升,但債權融資成本的上升要大大慢于股權融資成本的上升。

　　三、對控制權的影響。不同公司舉債融資,雖然會增加公司的財務風險,但有利于保持現有股東控制公司的能力。如果通過增募股本方式籌措資金,現有股東的控制權就有可能被稀釋,因此,股東一般不愿意發行新股融資。而且,隨著新股的發生流通在外的普通股股數必將增加,最終將導致普通股每股收益和每股市價的下跌,從而對現有股東產生不利的影響。

　　四、受信息不對稱的影響不同融資中的信息不對稱表現在資金的供應者和需求者之間。一般認為資金需求者擁有更多關于所投資項目的信息,而資金供應者則處于相關信息的劣勢地位。資金供應者會在成本與收益比較可以接受的情況下,盡量搜集信息,而當信息不可得或需要花費較大代價才能取得時,資金供應者就會放棄投資,由于信息不對稱,投資者一般認為發行債權融資公司的經營能力和發展前景好,而發行股權融資的公司經濟前景暗淡。

　　五、對公司的作用不同發行普通股籌集的是一種永久性資本,是公司正常經營和抵御風險的基礎,主權資本增多有利于提高公司的信用價值,有利增強公司的信譽,可以為公司吸收更多的債務資金提供強有力的支持。發行公司債券可以使公司獲得財務杠桿利益,無論公司盈利多少,債券持有人通常只能得到固定利息,而且債券利息可以作為成本費用在稅前列支,具有抵稅作用,在盈利增加時,利用發行公司債券籌資,就可獲得更多的財務杠桿利益。另外,公司還可以根據需要選擇發行可轉換債券或可贖回債券,以便主動、靈活地調整公司資本結構,使公司資本結構趨于合理。

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