內嵌二元期權產品該不該投？
近期，有理財機構朋友向我推薦投資內嵌二元期權結構的金融投資產品，說能以小博大獲取超高回報，但我聽說近期相關部門對這類產品有風險提示，想請問一下這類產品到底是否值得投資?
此前，我也認購過一些由正規金融機構發行的內嵌二元期權類結構性理財產品，請問這類產品是否屬于二元期權結構產品，需盡早贖回規避風險嗎?
所謂二元期權，屬于一種奇異的期權，不同于普通期權的收益特征。它通常與一些標的資產進行掛鉤，例如股票、外匯、股指等，通過預測其走勢，即看漲或看跌來進行獲利。其在到期后只有兩種結果，即預測成功獲得收益，或者是預測失敗而損失收益。
至于內嵌二元期權結構的金融產品，我個人認為，這類產品包括兩種情況，一種是以金融產品形式為外衣的二元期權，其將投資標的資產、漲跌區間及相對應的收益或損失進行固定化，本質上仍然是一種二元期權。
另一種情況是二元期權與相關金融產品(例如ETF、股票指數、股票等)相結合，形成新的金融產品，它不是純粹購買二元期權，而是投資者在購買金融產品時可以選擇是否購買二元期權，或者將二元期權與相關金融產品進行捆綁銷認購。
在這里，我要提醒的是，就其運作模式而言，純粹的二元期權與博彩沒有太大差別，并不具備金融產品的各項功能，也沒有對接的基礎資產，僅僅是以對沖期權、股票等金融產品風險為外衣。經營者通過設計相應的賠付率來進行套利，其實質是創造風險供投資者進行投機，不具備規避價格風險、服務實體經濟的功能。
而且投資者還需要關注其法律風險。比如當前經營二元期權金融產品的相關網站，大多在國外注冊并運營，在國內沒有具體的營業地或者可供執行的財產，如果一旦投資者發現問題，很難采取相應的保護措施。同時，他們也很容易規避我國的行政監管，大多沒有經營性網站許可證，即ICP備案，存在很大的監管難度和監管風險。
還有就是詐騙風險，多數二元期權產品在對沖模式設計、資金流向、風險控制方面都存在很大的漏洞和缺陷，監管也尚處于空白階段，容易給犯罪分子以可乘之機進行詐騙活動。
最后是平臺資質缺失風險，具有風險分散、對沖功能的連結類證券投資產品發行應當屬于證券業務的一部分，應當由具有經營資質的證券期貨經營機構在監管框架內開展，平臺在沒有取得相應資質的情況下經營此類產品，極容易涉嫌非法經營證券、期貨業務，具有很大法律風險。
至于在正規金融機構發行的內嵌二元期權類結構性理財產品，是否需盡早贖回規避風險這個問題，我個人認為，應當對內嵌二元期權結構的金融產品進行分別對待。一種是以金融產品形式為外衣的二元期權，其在本質其實就是二元期權，應當被相關部門叫停。
另一種情況是二元期權與相關金融產品所結合而成的金融產品，其內嵌的二元期權結構在本質上與純粹的二元期權沒有太大區別，但在實際效果的差別有很大不同。
投資者購買這類金融產品，其內嵌的二元期權在對沖風險、降低投資者損失方面具有積極作用，甚至產生“保證投資收益安全”的效果。
就此而言，我個人認為，相關部門沒有對內嵌二元期權結構的互聯網金融產品能否持續運作明確表態，應該是看中了二元期權在對沖風險等方面的積極作用，不愿“一棒打死”，也希望其良性的發展可以促進互聯網金融產品的創新。
因此，我個人認為，投資者不應投資純粹帶有賭博性質的二元期權產品，但對于第二種情況的金融產品，可以在充分了解其產品風險收益比的情況下，根據自身風險可承受能力進行適度投資，分散自身投資風險。
在筆者看來，投資者最好還是對這類二元期權產品避而遠之。
坦白說，金融創新往往能產生很高的收益，但也在醞釀巨大的風險。比如2008年前，美國絕大多數投資者都認為次級房地產抵押證券化產品是高收益、低風險的理想投資品種，因為它不但有評級機構的'高信用評級，而且還通過各種金融創新將風險轉嫁出去。但事實上，這類產品本質上就是一個賭博工具，隨著美國房地產泡沫破裂，再完美的金融創新都難以阻擋其風險曝光，再高的信用評級都難以挽救這類產品。最終形成了美國房價大跌，次級房地產抵押證券化產品違約率大增，產品發行方雷曼兄弟資不抵債被迫破產，金融市場大幅動蕩，次貸危機爆發的惡性循環。
所以，當投資者面對這類看似創新不斷，但風險依然暗藏、賭性極強的金融產品時，最好的風險控制方法，就是遵循一句投資格言，絕不碰自己不懂的金融產品，哪怕它包裝得再美，收益率標榜得再高。
應該說，通常正規金融機構所發行的內嵌二元期權結構性理財產品，主要運作特點是在確保本金投資安全的前提下，將本金投資所產生的部分收益用于認購黃金、股票等期權類產品，為產品爭取贏得更高回報;反之即使期權類投資回報不夠理想，也不會損害本金安全。
這與純粹的二元期權類金融產品有著本質上的不同，后者對賭的是投資者的本金，即投資者要么大贏，要么本金幾乎全部虧光。(特別關注：更多精彩內容或是投資理財資訊可以關注問理財微信公眾號：asklicai)
因此，從資產配置角度出發，筆者建議投資者應該拿出部分財富配置正規金融機構所發行的結構性理財產品，一方面分散風險，另一方面爭取獲得相對合理的投資回報。但對于更像是賭博工具之類的純粹二元期權類產品，最好是避而遠之。
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