這兩天，原本十分冷僻沒人關心的金融市場，突然成了頭條，而且新聞簡單明了地總結為兩個字——“錢荒”。之后，兩家國有銀行的交易系統接連出現故障，所以好多人跟著起哄，說銀行是因為錢荒才故意讓系統出故障，甚至有人說銀行沒錢了、馬上就要發生擠兌了。

　　說實話，我實在不知道該怎么解釋錢荒和系統故障之間沒關系……因為實在想不出這兩個事情怎么才能有關系。具體來說，這次所謂“錢荒”的時間點上，國有銀行既沒有動機去搞出系統故障，也不可能從系統故障里得到什么好處。

　　所謂“錢荒”，是最近銀行間市場上利率飆升，但遭殃的都是中小銀行，工、農、中、建這四家國有大行向來都是把錢借給別人的主兒，就算需要搞癱系統來應對錢荒，也輪不到四大行這么做——他們壓根沒有這么做的動機。

　　其次，系統故障是可以明確事故責任人的，這跟利率飆升的市場風險可不一樣。對于國有企業的領導人，是不可控的市場風險更可怕，還是能直接摘人帽子的責任事故更可怕?顯然自己把系統搞出故障也沒有什么好處。

　　更何況，新聞中對系統故障也夸大其詞了。第一家的故障只持續了一個上午，第二家的故障更只是涉及期貨的交易子系統。如果真想靠系統故障阻礙資金流動，也什么效果都沒有啊。

　　如果只是辟謠，上面幾段文字足夠了，但我知道肯定沒有用。所以我想試試另外一個辦法，仍然是回到最基礎的金融知識，從頭開始講一講錢和銀行的故事，或許能讓你的想法產生改變。

　　是的，起哄銀行不僅立場正確，而且很有快感，但這并不會為你帶來絲毫真正的收益。相反，如果你愿意沉下心來好好了解一下錢和銀行的故事，面對相同的新聞，或許能在別人起哄的時候，做出一些有利于自己的判斷。

　　一、錢是什么?

　　錢，實際上是一個含義很模糊的詞。

　　比如，我說某個互聯網大佬超有錢——這里的錢指的是財富;我說跟著某人創業做手機特掙錢——這里的錢指的是現金流;我拿槍指著你的腦袋問你有沒有錢——這里的錢顯然是指你兜里能直接給我的現金。以上類型的錢我們可以在以后的理財課里講，今天只考慮“錢荒”里的錢——也就是貨幣。

　　請先忘掉那里高中政治或考研政治里關于貨幣的定義，認真想一想什么東西是可以當錢花的。首先，我兜里的人民幣現金肯定是可以當錢花的，它們隨時掏出來都可以買東西。接下來，銀行里的活期存款，雖然不能直接從兜里掏出來花，但也可以直接找ATM取現或用網銀付款，花起來仍然非常方便。然后，還有定期存款，這個花起來更麻煩一點，也但不費勁，只要放棄定期利息，隨時可以轉成活期存款去花。

　　以上三種，就是我們認為可以當錢花的東西——貨幣。現金對應的指標叫M0(0應當是在右下角的角標)，M0加上活期存款就是M1，M1再加上定期存款就是M2(請牢記文本關于金融知識的描述都是不嚴謹的，相關準確定義請參考米什金的《貨幣金融學》)。

　　除了以上三種，還有很多很多東西可以當錢花或換錢花，但我們就不認為它是貨幣了。比如你有一間位于宇宙中心五道口的學區房，當然是很容易換成錢來花的，但我們不認為房子是貨幣。

　　下面，就是一個常常讓普通人感到驚奇的事實了：現金只是錢的很少一部分。以人行《2013年1月金融統計數據報告》為例，咱們整個國家的M0是6.25萬億元，M1是31.13萬億元，M2是99.21萬億元——現金只占貨幣的6.3%.也就是說，印刷鈔票根本沒法讓錢變多，高中政治書上講的印刷鈔票導致通貨膨脹，都是幾十年前的老黃歷了。

　　實際上，央行是不限制M0的，也就是市場上需要多少現鈔就印刷多少現鈔，不會人為地去控制。相反，現鈔還會跟著季節變動。比如我國的`春節和美國的圣誕，對現金的需求量都會增加。在過年的時候，我們更容易從ATM中拿到嶄新的鈔票，但這個和通貨膨脹一點關系都沒有，只是過春節大家需要的現金增多而已——請牢記現金只占貨幣總量的6.3%.

　　但是，現在所有人都知道錢越來越多了，所以錢越來越不值錢了。那么，這么多錢是從哪里來的呢?答案同樣常常讓普通人吃驚——大部分貨幣是銀行創造出來的。

　　二、錢從哪里來?

　　先來再回想一下M0、M1和M2，分別是現金、加活期和加定期。當我們——可能是個人也有可能是企業——把錢存進銀行，不管是活期還是定期，統統都屬于貨幣。然后銀行拿上這些貨幣，會去放貸款。但是人民銀行認為，銀行把別人的錢都拿去放貸款，風險太高了，得留一部分放在人民銀行，留著萬一有人取不到自己的存款——這個比例是20%，剩下的80%才能去放貸款。我們假設一個非常理想化的世界，大家的錢都存銀行，銀行有多少錢向外貸款多少錢，這樣會對貨幣總量造成什么影響呢?

　　比如，一開始咱們國家總共有100元的現金，存到銀行之后，你的100元存款仍然是貨幣，但同時銀行可以向外貸款80元。之后，拿到80元貸款的人又把錢存到銀行，這時社會上不僅多了80元貨幣，銀行又多了64元(80元的80%)可以向外貸款。于是，這64元又會變成銀行存款，同時讓銀行多了51.2元(64元的80%)可以向外貸款……就這么一直加啊加……好在這個級數是收斂的……

　　如此這般，100元的現金，在經過銀行貸款的“貨幣乘數”效應之后，就變成了500元的貨幣總量(100元除以20%)。

　　以上的計算是不嚴謹的，只是想讓各位明白，大部分貨幣都是由銀行創造出來的，并不是印刷出來的。這也是為什么國家的四萬億投資計劃讓貨幣更加不值錢了——因為貸款創造了更多的貨幣。

　　同時，別忘了這個過程是可以反過來的——銀行收回貸款，讓貨幣總量越來越小，會造成貨幣越來越值錢。千萬別認為這是好事，通貨緊縮比通貨膨脹更可怕。一部大家都很熟悉的文學作品，就是號召大家用金本位來對抗銀本位下的通貨緊縮——《綠野仙蹤》，想想里面通向幸福的黃金路，以及幸福的國度“盎司(Oz)”國。

　　在搞清楚錢什么以及錢從哪里來之后，我們終于可以看看，鬧“錢荒”的銀行間市場是在做什么。

　　三、銀行間市場在做什么?

　　為了防止大多數人崩潰，請允許我在這一部分使用更加不嚴謹的描述。

　　我們可以把銀行間市場理解為人民銀行帶著其他銀行一起過家家。人民銀行是大管家，對商業銀行有很多要求，比如咱們之前提到的存款保證金。銀行為了多掙錢，沒什么收益的現金要盡可能少，收益比較多的貸款要盡可能多，這樣就使得銀行自己手里的現金總是或多或少。現金留多了比較虧，現金留少了要被人民銀行修理，所以現金多的銀行就會把錢借給現金少的銀行，時間通常只是過一夜而已——這個只借一夜的錢的利率就是最近新聞里常出現的“隔夜拆借利率”。

　　所以，“隔夜拆借利率”升高能代表資金緊張嗎?當然可以，但正如我們之前所說的，貨幣大部分是銀行創造出來的，時間這么短、市場級別這么高的利率并不能反映整個社會的貨幣減少了。只有當這個“隔夜拆借利率”飆升傳導到整個經濟體，才會影響整個社會的貨幣供給。如果認為“隔夜拆借利率”代表錢荒，就像認定一個發燒的人離死期不遠了——確實有這個可能，但實在沒有什么根據。

　　具體到這次“隔夜拆借利率”飆升，是一些中小銀行短借長貸，然后突然發現在六月份市場上借不到錢了。現金多的國有大銀行最害怕現金不夠擔責任，一看風頭不對也不敢往外借錢，利率就這么上去了。但這也沒什么嚴重的，就像普通人一樣，現金不夠，可以去銀行取活期存款，再不夠就不要利息取定期存款，還不夠還可以賣房賣車嘛——只不過真到了銀行賣資產那一步，賣的可是金融資產，逆向的“貨幣乘數”效應會讓貨幣總量迅速減少，這才是真正的“錢荒”。

　　這樣真正的“錢荒”有可能發生嗎?概率微乎其微，因為后面還有可以直接創造貨幣的人民銀行給大家撐腰。如果人民銀行發現市場上錢不夠用了，不用印刷鈔票，只要直接在銀行的賬戶上增加一些數字，就可以把銀行那些不方便直接當錢花的資產買過來。等大家發現沒必要緊張，錢又存回銀行，這些資產再讓銀行買回去就好。在這次的風波中，確實可以找到很多銀行不夠審慎經營的地方，但個人認為央行的所作所為更像是斗氣般的小懲大誡，并不能說央行要收緊錢袋，也不能看出銀行經營會出什么大問題。貨幣總量M2還是增長的挺快，如果某一天M2不增長了，才需要開始關心“錢荒”是不是來了。

　　四、普通人該怎么辦?

　　先給認為銀行沒錢了的朋友出出主意吧。一旦開始擠兌，你光是提前把錢拿到手里可遠遠不夠。由于大家都把現金取出來，市場上的現金會增多，現金購買力會下降，物價會飛漲。所以，如果你真心為了防范擠兌，不僅得趕緊從銀行取錢，更得把錢立刻換成大米食鹽之類的實物或其他國家的外匯——這樣做的好處在于，實物折價和匯率風險能讓你牢牢記住，防擠兌不是靠嘴巴說的，是掏出真金白銀往里面賠的。

　　對其他朋友，我想先說兩個例子：

　　第一個例子是宋鴻兵。這個神棍鼓吹了好多年黃金必漲，并且在我一直嘲笑他的三年多里，金價始終是上漲的，信宋鴻兵的人也始終在賺錢。直到2013年5月，金價開始下跌了，并且是不停的下跌，讓那些信了宋鴻兵去殺跌的人才大賠特賠(不要可憐這些笨蛋，誰讓他們在宋鴻兵推銷白銀的時候不長記性)。

　　第二個例子是謝國忠，他預測房價會下跌，并且這十多年來一直預測房價會下跌。我相信有一天他會言中的，言中之前聽了他的話的人會少損失，但這十多年來聽他話的人，在置業這件人生大事上算是被徹底耽誤了。

　　他們二人的話，都遠比常識更有吸引力，前一個能讓你在相當長的一段時間內得利，后一個遲早能讓你得一次利，但都不是靠譜的建議。常識是乏味的，包含著很多枯燥的基礎知識，即便得出判斷也常常無法給出簡單明了的結論——但我仍然堅信常識對你更加有利。

　　具體到這次“錢荒”風波，我希望大家不要跟著起哄，而是根據上述錢和銀行的故事，認真考慮一下自己應當作出怎樣的判斷。以下是我自己的判斷，供各位批評指正：

　　1、不需要采取任何措施預防擠兌。預防擠兌這事，損失小一定沒效果。如果實在擔心，可以將金融性資產轉移到四大國有銀行以及交行、招商、民生這樣在全國各地都有網點的大銀行。

　　2、近期貨幣市場的高收益是暫時的，高收益之后的流動性風險增大，可以減少貨幣基金持有量，或者更換到規模更大的基金公司。

　　3、近期高收益的銀行理財產品風險仍然很低，盡可能購買期限長的銀行理財產品(如果分不清哪些是銀行自己的資金池理財，就不要亂買了)。

　　4、貨幣供給收緊有可能傳導至實體經濟。盡管民間借貸利率會上升，但之前做民間借貸的錢要盡快收回來，在形勢明朗前也不要再投錢做這些。

　　5、多存錢，少消費，“The winter is coming”。中國經濟黃金十年結束，掙錢恐怕不再像以往那么容易。同時，根據我國社保和醫保的保(Zao)障(Gao)程度，各位上對父母、下對子女的經濟壓力只大不小，你的風險承受能力恐怕比你想象的要低。