延遲獎賞成就投資理財的論文

　　1962年起，著名心理學家沃爾特·米歇爾和他的團隊對斯坦福大學一所附屬幼兒園的小朋友們進行研究，他們發給每人一根棉花糖，并告訴小朋友可以現在就吃掉，但如果能夠等到大人們離開房間數分鐘回來后再吃的話，可以再得到一根棉花糖。如果在等待的過程中實在受不了了，也可以在大人們回來前吃掉棉花糖，只不過這種情況的話，他們無法得到第二根棉花糖。研究人員預測，隨著勸說和訓練一部分參與實驗的兒童忍耐時間的延長，他們在日后生活中的執行和表現能力會變得越來越好，比如學習成績更高、賺錢更多、更加健康快樂。其后對這批小朋友長達五十年的跟蹤研究表明，一個人對自控力、延遲滿足、意志力的把握能力與生活幸福與事業成功程度正相關。

　　這一行為當中的關鍵因素是什么呢？如果只是說要自控似乎有點過于簡單，其實延遲獎賞與未來成功與否的關鍵點在于是否有轉移注意力的主觀能動性與能力。這種能力運用到生活當中，就是精神上對那些影響你獲取目標的“熱”干擾因素進行“冷”處理，這點對投資非常重要。

　　就投資來說，如何抵擋“熱”投資的誘惑是減少虧損的關鍵。如果以長期資產保值增值為目的，比如養老，就會有至少兩種投資方式：一種是伴隨高風險但充滿誘惑的超高收益，一種是穩扎穩打的投資方式。超高收益就像啟動了頭腦中的“熱”按鈕，盡管會擔心可能的高風險，但如何真正控制自己不一時沖動，理性分析投資可行性與風險收益比，然后再根據理性分析結果來抵抗高收益誘惑更為重要。不然到頭來可能不僅沒賺到錢，反倒賠個大半，甚至遭遇理財騙局而分文不剩。

　　另一種投資當中會遇到的情況則是基金定投（每月定期用固定或不固定金額投資某一基金的方式）。一般情況下，基金定投在跨越一個完整牛熊市場后能夠帶來收益的主要原因是在市場下跌時候堅持扣款攤薄投資成本，以及在整個投資期間堅持扣款積累足夠的籌碼，再加上選擇一只優質基金，在市場上漲階段才有可能迎來“微笑曲線”的`回饋。

　　但當整個市場出現階段性行情不佳，或者所投基金的風格短期和市場不匹配的時候，不同時點開始的扣款計劃也確實有可能會遇到浮虧的情況。從實例來看，根據wind數據，截止2017年8月1日，過去5年排名前10位的偏股混合型基金，復權凈值收益率都在200%以上，但這10只產品在過去幾個自然年中（2012-2017），始終排名全在前10的卻僅有3只。這一定程度上說明中長期績優基金在某些時間段內可能出現短期波動，那定投計劃彼時也確實可能面臨無法令人滿意的情況。

　　人的本性是厭惡虧損的，因此一種沖動性的反應是停止扣款甚至是整個贖回。這樣的短期波動影響了投資的中長期目標，未修正的行為可能就無法獲得定投的“延遲獎賞”了。

　　那么，這種獲得延遲獎賞的自控能力是否可以后天訓練呢？研究人員表示是可以的，這種訓練就像是練肌肉一樣可以不斷增強。首先要理解自控不是硬扛，而是運用策略抵抗誘惑。一是必須主動牢記自己選擇的目標及其可行性。二是必須注意自己實現目標的過程，通過靈活利用一些技巧抵抗誘惑或轉移自己對誘惑物的注意及認知，并在這一過程中作出必要的修正。三是必須抑制沖動性反應。記住，好的東西屬于那些能夠耐心等待的人。

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